Préparer sa retraite : entre répartition et capitalisation, quel équilibre viser ?
Préparer sa retraite, c’est un peu comme tricoter une bouée de secours en espérant ne jamais devoir s’en servir trop tôt. En France, alors que le système par répartition montre des signes de tension financière, la capitalisation, c’est-à-dire l’épargne personnelle pour sa retraite suscitant un intérêt croissant. À l’heure où l’espérance de vie augmente (85,7 ans pour les femmes, 80 ans pour les hommes – Insee 2024), et où le nombre de retraités ne cesse de croître, chacun cherche à sécuriser ses vieux jours. Encore faut-il bien comprendre les enjeux de ces deux approches.
Deux logiques, deux modèles : répartition vs capitalisation
Le système par répartition (modèle dominant)
- Principe : Les cotisations des actifs financent directement les pensions des retraités.
- Solidarité intergénérationnelle : ce modèle repose sur la démographie.
- Actuellement : Il représente plus de 95 % des pensions versées en France (source : Conseil d’orientation des retraites – COR, 2023).
- Défi : En 2020, on comptait 1,7 actif pour 1 retraité, contre 2,1 en 2000 et ce ratio continue de baisser.
Le système par capitalisation (complémentaire)
- Principe : Chaque individu épargne tout au long de sa vie professionnelle pour se constituer un capital à utiliser une fois à la retraite.
- Indépendance : Ce système dépend des marchés financiers et du comportement d’épargne individuel.
- En France : La capitalisation ne représente qu’environ 5 % des revenus à la retraite (France Stratégie, 2023), mais elle est en progression constante.
Pourquoi la capitalisation revient dans le débat ?
Avec la réforme des retraites adoptée en 2023 (âge légal porté à 64 ans), de nombreux Français s’interrogent sur l’avenir du système. Le taux de remplacement (pension perçue par rapport au dernier salaire) diminue : il est estimé à 51 % en moyenne pour un salarié du privé partant en 2022 (COR). D’où l’intérêt croissant pour l’épargne retraite.
Points clés :
- Risque : Les marchés sont volatils, mais les rendements peuvent dépasser l’inflation sur le long terme (6 à 7 % en actions, contre 2-3 % pour des placements sécurisés).
- Complémentarité : Il ne s’agit pas de choisir entre les deux systèmes, mais de les cumuler intelligemment.
Quels outils pour épargner efficacement ?
1. PER (Plan d’Épargne Retraite) – Introduit en 2019 par la loi Pacte
| Type | Pour qui ? | Avantages |
|---|---|---|
| PER individuel | Tous les épargnants | Souplesse, fiscalité avantageuse, gestion pilotée |
| PER collectif (PERCOL) | Salariés | Abondement par l’entreprise, fiscalité attractive |
| PER obligatoire | Cadres, salariés sous accord entreprise | Cotisation fixe, sécurité de versement |
Astuce : les versements volontaires sont déductibles de l’impôt sur le revenu dans la limite de 10 % des revenus professionnels (plafond fixé par l’État).
2. Assurance-vie
- Produit très populaire (plus de 1 800 milliards € d’encours en France).
- Idéal pour transmettre un capital ou diversifier son épargne.
- Rendement moyen des fonds en euros en 2023 : 2,5 % (France Assureurs).
3. RAFP (Régime additionnel de la fonction publique)
- Pour les fonctionnaires.
- Système à points financé par des cotisations sur les primes.
- Gestion confiée à l’ERAFP, qui investit majoritairement dans des actifs responsables.
Capitalisation : opportunité ou pari risqué ?
| Avantage | Inconvénient |
|---|---|
| Liberté de choix | Exposition aux aléas économiques |
| Optimisation fiscale | Inégalités selon les revenus |
| Transmissibilité du capital | Complexité des produits et frais parfois élevés |
Exemple concret : Un salarié de 35 ans qui place 200 €/mois sur un PER à 5 % de rendement moyen obtiendrait environ 97 000 € à 65 ans (intérêts composés inclus).
Inégalités d’accès : un frein à l’essor de la capitalisation
- Seuls les plus aisés ou les salariés des grandes entreprises accèdent pleinement à la capitalisation via des plans d’épargne.
- En 2023, seulement 18 % des indépendants et professions libérales avaient ouvert un PER (Bpifrance, 2024).
- D’où la crainte de creuser les écarts sociaux, notamment entre salariés du privé, agents publics, indépendants et précaires.
Conclusion : miser sur la complémentarité
La retraite par capitalisation n’est ni une baguette magique, ni une illusion. C’est un outil complémentaire pour renforcer son autonomie financière, mais qui nécessite une stratégie éclairée. La clé ? Ne pas tout miser sur un seul système. En combinant la solidarité du modèle par répartition avec la liberté offerte par l’épargne individuelle, chacun peut se construire une retraite plus sereine, à condition d’agir assez tôt et avec régularité.